牛管家 GDP超预期+通胀预警！英国央行政策倒向按兵不动

牛管家

　　全球金融市场正大幅押注英国央行将在本年剩余时间内维持4%的基准利率不变。这一预期转变源于最新迹象显示英国通胀加速回升，同时经济增长展现超乎预期的韧性，使得市场对进一步宽松货币政策的信心显著动摇。

　　周一牛管家，衍生品市场交易员迅速下调对英国央行短期内再次降息的预期。掉期合约一度显示，今年内再度降息25个基点的概率已跌破50%，与本月初市场完全消化该预期形成鲜明对比。此番剧变的背后，是投资者对周三即将公布的7月份通胀数据的警惕——市场普遍预计将达到3.7%，远超英国央行此前设定的9月份触及4%峰值的目标。值得注意的是，这一目标本是央行通胀预测的两倍，如今却面临提前突破的风险。

　　政策预期的反转，始于英国央行在8月会议上意外释放的鹰派信号。尽管当时央行宣布将利率下调25个基点至4%，但货币政策委员会内部出现明显分歧，四名委员明确投出反对票。这一罕见举动引发市场对央行后续政策路径的深度质疑，彻底打破了此前关于“年内逐步降息”的共识。

　　支撑央行转向谨慎立场的经济数据持续传来利好。上周公布的数据显示，英国第二季度国内生产总值（GDP）环比增长0.3%，不仅高于经济学家普遍预期的0.1%，更超出英国央行自身的预测值。与此同时，就业市场表现同样强劲，多项指标优于分析师此前预期，进一步强化了经济基本面的韧性。

　　政策风向的转变立即引发市场连锁反应。英镑兑美元汇率本月累计上涨2.5%，成为表现最佳的十国集团（G10）货币。分析人士指出，一方面，英国央行相对其他主要央行更快结束降息周期，创造了利差优势；另一方面，经济韧性带来的避险属性提升，共同推动英镑走强。

　　市场参与者现正密切关注即将公布的系列关键数据。除周三的7月通胀报告外，第三季度GDP初值及后续就业数据将成为判断英国央行政策走向的新依据。目前多数机构预计，英国央行在9月会议上大概率维持利率不变，并将重点评估通胀是否形成持续性上行压力。（新华财经崔凯）

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